來(lái)源：野馬財(cái)經(jīng)

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　　今年五月，知名溫州商人水星家紡董事長(zhǎng)李裕杰因摔傷意外去世，享年57歲。這讓正在排隊(duì)IPO的水星家紡一下子站到了風(fēng)口浪尖。

　　但這點(diǎn)風(fēng)浪并沒(méi)有讓“李家軍”自亂陣腳。在李家三姐妹自愿放棄所繼承的全部股權(quán)的情況下，李裕杰的兒子李來(lái)斌順利獲得了大量股份，和母親謝秋花一并成為了水星家紡新的實(shí)際控制人。

李來(lái)斌

　　風(fēng)平浪靜后，水星家紡在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上更新了招股說(shuō)明書(shū)，擬募集資金約9.5億元。

　　只不過(guò)，野馬財(cái)經(jīng)注意到，有劉嘉玲、吳亦凡代言的水星家紡不僅屢上黑榜，其高度依賴(lài)的經(jīng)銷(xiāo)商模式也似乎存在隱患......

　　家族企業(yè)蛻變之路

　　水星家紡的前身是水星被服，于2000年在上海成立。如果再往前，可以追溯到1987年成立的浙江水星被服有限公司，它是我國(guó)家紡行業(yè)的奠基者之一。

　　而已經(jīng)去世的水星家紡前董事長(zhǎng)李裕杰，則是“十大在外風(fēng)云溫商”之一。

　　他出生于溫州蒼南錢(qián)庫(kù)，早年和家里幾個(gè)兄弟姐妹們一起打拼，雖歷盡千辛萬(wàn)苦，但好在齊心協(xié)力。在李裕杰的帶領(lǐng)下，小小的家族企業(yè)做出了驚人的成績(jī)，曾以35%以上的年增長(zhǎng)率在家紡界領(lǐng)軍。

　　如今，水星家紡的業(yè)績(jī)依然不錯(cuò)，其招股說(shuō)明書(shū)顯示，2014年-2016年，水星家紡營(yíng)業(yè)收入分別為17.7億元、18.5億元和19.7億元，而歸屬母公司凈利潤(rùn)則達(dá)到了1.15億元、1.34億元和1.97億元。

　　但將來(lái)水星家紡成績(jī)幾何，李裕杰都看不到了。

　　值得欣慰的是，接棒父親的李來(lái)斌并沒(méi)有“打沒(méi)準(zhǔn)備的仗”。在互聯(lián)網(wǎng)高度發(fā)展的今天，作為水星家紡電商渠道主要負(fù)責(zé)人的他，自大學(xué)畢業(yè)就開(kāi)始著手布局水星家紡產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售。在李來(lái)斌的主導(dǎo)下，水星家紡搭建起了C2C、B2C兩種模式，并嘗試向O2O方向發(fā)展，從而構(gòu)建起完整的電商渠道。

　　其招股書(shū)顯示，2013年至2016年水星家紡電商渠道銷(xiāo)售額從2.2億元增加到6.4億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例也逐年上升，從14.36%上升到了32.75%。

　　李來(lái)斌在此前也曾表示，“家紡本來(lái)是一個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，僅靠傳統(tǒng)的線下門(mén)店式銷(xiāo)售贏得市場(chǎng)，將難逃被淘汰的命運(yùn)。我想把水星打造成為時(shí)尚產(chǎn)業(yè)。”

　　“肥水不流外人田”？

　　盡管李來(lái)斌想盡力改變公司傳統(tǒng)的銷(xiāo)售模式，向時(shí)尚產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍?？扇缃瘢羌壹徣匀槐韧袠I(yè)公司更依賴(lài)傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)渠道。

　　其在招股說(shuō)明書(shū)中表示，公司的銷(xiāo)售模式偏重加盟模式，而同行業(yè)上市公司則偏向加盟和直營(yíng)并重的模式。這樣就導(dǎo)致了公司的存貨周轉(zhuǎn)率和毛利率水平均低于同行業(yè)上市公司。

　　并且野馬財(cái)經(jīng)還注意到，在其經(jīng)銷(xiāo)商中，有許多企業(yè)都和水星家紡股東有著遠(yuǎn)親關(guān)系。

　　

　　以上表格至少顯示了16位股東親戚

　　

　　

　　

　　明星代言卻屢上黑榜

　　2004 年，水星家紡在行業(yè)內(nèi)率先實(shí)行明星代言，聘請(qǐng)香港著名演員劉嘉玲擔(dān)任“水星”品牌形象代言人，并一直延續(xù)至今。

　　

　　

　　

　　上圖截自水星家紡招股書(shū)